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深入解读信托业保障基金制度

夸客小编 2016-04-28 阅读量:1662
  于2015年1月16日获发营业执照的中国信托业保障基金公司已经成立一年多了,目前信托保障基金自有资金115亿元,据统计基金规模大约200亿元。保障基金公司董事长许志超前阵子对信托保障基金制度的创新和职责进行了深入的解析,本文在此基础上进一步展开,探索信托保障基金制度与其他金融子行业保障基金制度的相同和不同之处,以及未来的发展方向。信托保障基金公司未来将与各信托公司有越来越多的合作,从业人员深入了解行业保障制度是很有必要的。

  一、金融行业保障基金制度的对比分析


  国内金融行业,包括银行业、证券业、保险业、期货业均已建立了保障基金制度,成为金融行业稳定的重要基石,而已坐上国内金融业第二把交椅的信托业在信托产品风险频频爆发的情况下,也急需建立有效的预防和化解机制。2014年12月19日,在2014年中国信托业年会上,信托保障基金和信托保障基金公司宣布成立,2015年4月1日,信托保障基金开始正式认购。和银行业、证券业、保险业、期货业的保障基金制度相比,信托保障基金制度是否有一些共同点和不同之处:

  1、金融行业保障基金制度简介

  银行业:2015年5月1日《存款保险条例》正式施行,这意味着中国存款保险制度正式启航。《存款保险条例》规定,中国存款保险制度的起步模式为存款保险基金,全面覆盖商业银行、农村合作银行、农村信用合作社等吸收存款的银行业金融机构。存款保险实行限额偿付,最高偿付限额为人民币50万元。存款保险基金管理机构参加金融监督管理协调机制,并与中国人民银行、银行业监督管理机构建立信息共享机制。

  存款保险基金暂时不设立独立的公司,而是由央行下属的金融稳定局管理,待时机成熟,再考虑设立独立的存款保险公司。

  证券业:2005年8月,中国证券投资者保护基金有限责任公司成立,由国务院独资设立,财政部一次性拨付注册资金63亿元。其主要职责包括筹集、管理和运作证券投资者保护基金;监测证券公司风险,参与证券公司风险处置工作;证券公司被撤销、关闭和破产或被证监会采取行政接管、托管经营等强制性监管措施时,按照国家有关政策规定对债权人予以偿付;组织、参与被撤销、关闭或破产证券公司的清算工作;管理和处分受偿资产,维护基金权益;发现证券公司经营管理中出现可能危及投资者利益和证券市场安全的重大风险时,向证监会提出监管、处置建议;对证券公司运营中存在的风险隐患会同有关部门建立纠正机制。

  公司2014年年报显示,2014年累计从市场筹集保护基金31.72亿元,其中,证券公司缴纳保护基金10.76亿元,沪、深交易所缴纳交易经手费15.68亿元,申购冻结资金利息5.28亿元。投保基金总规模为394.85亿元,公司净资产为559.93亿元。

  保险业:早在1995年颁布的《保险法》中已对保险保障基金制度做出了原则性规定,最先在我国金融行业提出建立市场化的风险自救机制。中国保险保障基金是按照《保险法》和《保险保障基金管理办法》规定,由保险公司缴纳形成、集中管理的行业风险救助基金,在保险公司被依法撤销或者依法实施破产等情形下,统筹用于救助保单持有人、保单受让公司或者处置保险业风险。

  2008年9月,中国保险保障基金有限责任公司成立,是国有独资公司,属于非营利性企业法人,注册资本1亿元。公司经营范围是筹集、管理和运作保险保障基金;监测、评估保险业风险;参与保险业风险处置;管理和处分受偿资产;国务院批准的其他业务。公司依法接收保险保障基金的全部资产。中国保险保障基金有限责任公司管理的保险保障基金已经由成立之初的149亿元,突破700亿元。

  期货业:2006年5月18日,中国期货保证金监控中心有限责任公司由上海期货交易所 、大连商品交易所 、郑州商品交易所出资兴办,是非营利性公司制法人,注册资本13.65亿元。2007年4月,《期货投资者保障基金管理暂行办法》发布,保障基金正式设立,中国期货保证金监控中心作为保障基金的代管机构,负责基金资金的筹集、管理和使用。保障基金作为专项基金,主要用于在期货公司严重违法违规或者风险控制不力等导致保证金出现缺口,可能严重危及社会稳定和期货市场安全时,补偿投资者保证金损失。

  信托业:2014年12月,财政部、银监会发布《信托业保障基金管理办法》,规定保障基金是主要由信托业市场参与者共同筹集,用于化解和处置信托业风险的非政府性行业互助资金。设立中国信托业保障基金有限责任公司作为保障基金管理人,依法负责保障基金的筹集、管理和使用,并经营监管部门批准的金融业务。各信托公司要按照规定认购保障基金,保障基金募集规则分为三类:信托公司按净资产余额的1%认购;资金信托按新发行金额的1%认购;新设立的财产信托按信托公司收取报酬的5%计算,由信托公司认购。

  从上述内容可以看出,目前除了银行业的存款保险基金未设立独立的基金管理公司,其他各金融子行业均已建立了保障基金管理公司。

  2、信托保障制度的不同和创新之处

  完全的行业自助性。各金融子行业的保险保障基金均是以行业自助性为原则建立起来的,主要依靠行业自身的力量来解决行业面临的风险问题。而信托保障制度的设计更是采用了完全的行业自助性,不仅保障基金的募集是在行业内部进行,而且保障基金公司的股东是中国信托业协会和13家信托公司(据悉,中国信托业协会出资较少,仅是象征性出资),公司115亿元的股本没有依靠国家财政拨款或央行出资,主要依靠信托公司来进行支持。

  市场化定位:中国信托业保障基金公司的经营范围包括:“同业拆借、同业借款和向其他金融机构融资,经批准发行金融债券”,这意味着与中国证券投资者保护基金有限责任公司、中国保险保障基金有限责任公司相比,信托保障基金公司的定位为“市场化的金融机构”,即公司既是保障基金的管理人,又是市场化的金融机构,可以进行市场化的融资。这是监管层在总结其他金融子行业保障基金制度的特点基础上,对信托保障制度设计的一大创新点。

  二、保障基金公司的业务范围


  目前,保障基金公司设置了综合管理部、重组业务部、机构业务部、投融资业务部、风险管理部、财务会计部、人力资源部(党委组织部)和运营保障部(党群工作部)八个部门,其业务范围主要包括:

  流动性支持业务:根据《信托业保障基金管理办法》相关规定,保障基金公司可以使用保障基金和自有资金向信托公司提供流动性支持,提高信托公司的预防和化解流动性风险的能力。保障基金公司为信托公司提供流动性支持是有偿的,其资金成本要低于市场上同期信托产品的收益率。

  2015年4月10日,保障基金公司成功开展了第一笔向信托公司提供流动性支持业务,这一业务是保障基金公司目前优先开展的业务。目前,已经有多家信托公司与保障基金公司开展了上述业务。陕国投信托2015年半年中披露,公司使用了8亿元的保障基金公司自有资金,购买了其新发行的信托产品;2015年年报中显示其归还保障基金公司资金及占用费715,156,250元,年末对保障基金公司资金占用余额为1.3亿元。

  保障基金公司向信托公司提供流动性支持,其实也是充当了信托公司的“贷款人”角色,解决信托公司在一定时期内的资金需求问题。

  资产收购业务:经监管部门批准,保障基金公司可以收购、受托经营信托公司的固有财产和信托财产,并进行管理、投资和处置。近几个月以来,保障基金公司频繁前往多家信托公司进行一线调研,包括山东信托、湖南信托、粤财信托等,以了解信托公司运行现状以及信托公司对保障基金的需求情况。除此之外,公司向行业内68家信托公司发出了业务合作需求的调查问卷。这些动作,都是为了保障基金逐步开展资产收购业务在逐步的铺路。

  保障基金公司可以通过收购信托公司的固有财产和信托财产,帮助信托公司化解风险资产。目前,信托公司的产品在出现兑付问题时,因为顶着“刚兑”的紧箍咒,为避免产生声誉风险,一般都会首选固有资产垫付、第三方接盘的方式解决。银监会信托部主任邓智毅日前表示:“坚决反对信托公司通过藏匿风险、转移风险等方式消积化解风险,通过借新还旧、第三方接盘等方式掩盖风险的,是监管需要重点关注的事情。监管第一要进行摸底排查,第二要采取穿透的原则”。

  可以预见,未来信托公司的风险项目将受到更严格的监管,保障基金公司介入其中的空间将会较大。保障基金公司可借鉴四大国有金融资产管理公司在处置银行不良资产方面的经验(信达资产处理不良资产经营主要包括两种模式:一是采取按照原值打折收购并择机进行处置以回收现金的传统类不良资产经营;二是在收购同时即确定债权重组协议的附重组条件类不良资产经营),通过收购信托公司的风险资产和沉淀的固有资产,提高信托公司预防和化解流动性风险的能力。

  处置出现清偿性危机的信托公司:对出现清偿性危机的信托公司按市场化原则实施救助重组、破产重整和关闭清算,防止单体机构风险引发行业性风险。

  银监会信托监管部主任邓智毅近期接受媒体采访时称:“信托单体风险不可怕,可怕的是风险蔓延、扩散,又无人理睬”,保障基金公司就是要发挥其“高风险机构救助处置公司”的救火队作用,对高风险信托公司按市场化原则进行救助和处置,防止单体机构风险引发行业的系统性风险,稳定信托业稳定、金融稳定,保护投资者的合法权益,提振市场信心。

  在具体的救助流程上,原则上是“债务重组——外部接盘——履行恢复和处置计划——动用保障基金”的顺序来进行风险处置,在行业内部化解单体机构风险。目前,保障基金筹集的资金规模已超300亿元,已经有相当的力量来承担“行业稳定器”的职能。

  以保险保障基金的风险处置为例(来自于中国保险保障基金有限责任公司网站):2010年4月,公司接受新疆生产建设兵团国有资产监督管理委员会及相关股东单位委托,管理其持有的中华控股75.13%的股份,代行相应的股东权利。同年8月,中华联合改选董事会,组建了规范的公司治理架构。2012年3月,公司向中华控股注资60亿元,并加快推进其市场化重组。同年9月,协助中华控股引进战略投资者中国东方资产管理公司注资78.1亿元,妥善解决了偿付能力不足问题。

  中华控股旗下财险子公司保险业务平稳较快发展,连续多年实现盈利,寿险子公司、电商子公司于2015年相继设立开业,中华控股已实现健康运行。2015年11月,公司在北京金融资产交易所公开挂牌转让公司所持有的中华控股60亿股股份,并于2016年1月完成转让,成交总价格为144.05亿元人民币,较资产评估值溢价99.97%,实现了保险保障基金的安全平稳退出,圆满完成了对中华联合的风险处置任务。

  投资业务:保障基金公司投资主要限于银行存款、同业拆借、购买政府债券、中央银行债券(票据)、金融债券、货币市场基金,以及经国务院银行业监督管理机构、财政部批准的其他投资渠道。

  融资业务:保障基金公司的经营范围包括:“同业拆借、同业借款和向其他金融机构融资,经批准发行金融债券”,这意味着公司除了是保障基金的管理人、市场化的金融机构,还可以进行市场化的融资。

  保障基金公司的商业融资,将能进一步助力其成为“行业稳定器”。

  保障基金公司制定了不同工具组合策略:一是优先开展了向信托机构提供流动性支持业务,积极部署开展信托公司的固有财产和信托财产的收购业务。二是做好高风险信托机构风险处置准备。目前,保障基金公司主要从事的还仅是对信托公司提供流动性支持业务,不过已经逐步开始布局资产收购业务、投资业务。

  三、保障基金公司未来发展需要解决的问题


  1、完善风险处置制度、丰富风险处置工具

  保险保障基金作为行业风险救助基金,应加快完善风险处置制度机制,丰富风险处置工具。对风险处置情形进行了分类研究,分析高风险信托机构的认定标准、处置触发条件,研究了处置工作的组织、程序、流程和法律问题,制定了风险救助和处置手册。

  未来将进一步将“管理救助”和“财务救助”有机结合,不断丰富风险处置工具。比如,设立“信托行业并购基金”,通过搭建并购融资平台和专业治理平台,吸引社会优质资本参与风险处置,在有效化解信托业风险的同时,实现行业资源的优化配置。

  2、规范公司的投资业务

  目前,监管层还未对保障基金公司的投资业务作出明确的监管规定。按照2015年末保监会发布的《中国保险保障基金有限责任公司业务监管办法》,对保险保障基金的资金运用规定了相应的比例要求(固定期限存款余额不得低于基金上月末余额的60%;委托投资的金额不得超过基金上月末余额的20%;包括委托投资部分在内的中央企业债券、中央级金融机构发行的金融债券账面余额合计不得超过基金上月末余额的20%,其中,同一期单品种债券的持有量不得超过该期单品种债券发行额的15%或基金上月末余额的2%;财险基金和人身险基金的资金运用应分别以各自的基金余额为基数计算有关比例)。可以预见,未来监管层将会进一步规范保障基金公司的投资业务,完善保障基金管理机制。

  3、创建人才队伍

  金融业是知识和智力密集型产业,也是科技含量高、创新步伐快的产业,需要重视人力资源开发,提高从业人员素质。公司将根据防范、化解和处置信托业风险的需要,组建和充实流动性支持、资产收购、高风险机构处置业务团队,引进、培养和储备熟悉信托公司业务、信贷流程、资产收购与处置、并购重组、风险管理等业务的专业化人才,做好业务开展和风险处置准备。


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