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中国互联网金融,为何走不出信用输出?

夸客小编 2016-05-06 阅读量:420
  最近的魏则西事件,将百度置入了舆论的风口浪尖,但如果把此看作是百度一家之事,那只能说是不明就里。

  野蛮成长与粗放经营,在中国的所有互联网企业,都可以按图索骥到一段段令人发指的败迹,国内搜索企业败德的竞价排名、电商企业司空见惯的假货、社交平台上的各类败德骚扰、互联网金融平台上的各种理财陷阱和柠檬化趋势,等等,早已昭示“百度困境”不是百度一家的问题,而是国内互联网行业整体存在的问题和困境。

  这种“百度困境”既有相关企业作茧自缚的因素,也有互联网行业日益凸显的公私失序等客观成分,还有人们对新兴互联网行业的认知不足,以及现实社会中契约精神和诚信缺乏等一般性问题。

  敏锐的360宣布停止医疗商业推广业务,給百度补了一刀,说实话,这刀补得讨巧,投了个投名状,但这充其量就是坦白从宽的自保,一点也不高明,甚至走向了另一个极端,因为不论是医疗信息,还是医疗的商业推广,市场需求在哪里,不多不少,问题在于你是在帮恶,还是在扬善,你的商业行为是否陷入了自由悖逆,侵犯了他人的合法权益,索性关了,就如同鸵鸟,小聪明而已。

  1互联网金融如何运作?


  我们一直倡议互联网金融,需要的是专业分工的众包合作,不是单打独斗,最需要的是培育市场自律自治,而不是倚重于监管部门来給你划圈圈,因为监管处理的是公共外部性问题,更确切地说是防范与规制的是创新的自由悖逆问题,就是你的创新自由妨碍了其他人合法的自由了这一公共外部性问题,而且监管往往是滞后的,不可能走到创新的前面,因此,单纯依靠监管来规范互联网金融的发展,就不可能有真正的创新和发展,因为监管不喜欢不确定性,监管习惯性地会把各种不确定性剔除出选项之外。

  一直以来,我们坚定地说认为,网贷不是互联网金融,互联网金融不可能出现资金池业务,以及各种广义的、或隐或显的信用中介业务,互联网金融是金融分工市场化、专业化的产物,是独立而专业的融资方、P2P、众筹、金融产品和服务设计公司、第三方风控公司、第三方支付公司、投资方等,把传统金融机构的信用产品创造链条打破,通过分工和众包协作,输出金融服务的共享型新型金融生态,是基于信息对称的博弈,这样的市场交易式金融服务,能内生出金融市场的自律自治体系,降低金融资源的配置成本,提高金融资源的配置效率,使互联网金融生态具有了自我纠正和排异功能。

  这样的互联网金融生态流程,不同的专业金融服务公司,既各司其职,又相互牵制,如独立的第三方风控服务供应商,既为用户提供风险管理咨询服务,同时又制衡性地倒逼信息的对称化,推动风险的量化处理和风险的可交易化,使风险在金融服务存续过程中做到动态揭示和动态配置。

  2市场自治自律机制如同人体免疫系统


  这样的互联网金融生态流程,不同的专业金融服务公司,既各司其职,又相互牵制,如独立的第三方风控服务供应商,既为用户提供风险管理咨询服务,同时又制衡性地倒逼信息的对称化,推动风险的量化处理和风险的可交易化,使风险在金融服务存续过程中做到动态揭示和动态配置。

  由于不同的专业金融服务公司的服务质量和绩效,都依赖于其他专业金融服务主体的服务,因此,不同的专业金融服务供应商,会产生相互制衡,相互促进和相互补充的相克相生关系,这种市场内生的相生相克,就是市场自律自治的免疫系统,就如同博弈论中的无名氏定律一样,相互独立、而非合作博弈的各方,往往会产生出一个合作博弈的场景出来,道理很简单,高质量的独立金融服务,是专业金融服务公司生存的根基,市场的竞争使专业金融服务公司的服务很难被俘获,因为透明与相互制衡、相互印证的关系,会使合谋作弊的成本高于其所能获取的收益,而合谋作弊的发现成本则边际为零,这预示着企业说真话、竭尽所能拿出真本事的服务,才能使自身利益最大化,給别人的说谎行为“擦屁股”,损害的是自己的市场竞争力。

  因此,用市场民主的公平透明交易,和契约精神的制衡约束,相比委托代理的内部化信用产品供给,更有利于发现问题,分析问题和解决问题,使信用问题转换成了一个市场风险、操作风险等。如用一种开放式的市场化流程再造,上下游之间的信息和行为互证,形成相关性分析框架,孕育出市场主体间相互制衡的市场自律自治系统,通过市场和行为过程的控制,来提供金融服务,管控金融风险。

  显然,市场自律自治系统,就如同人内生的免疫系统,而政府监管相当于在人体内生的免疫系统不灵后的外部医疗,市场自律自治系统正常发挥作用下,是不需要政府监管干扰的,就如同人体内生的免疫系统正常发挥作用是不需要吃药的,医生也不敢給你乱开药,除非是图财害命的庸医,因为医生不知道給你吃什么药。

  正常情况下,人体受到冲击时,人体的免疫系统是能够抵御和起作用的,免疫系统也知道危险从哪里来,就如同市场自律自治是知道危险在哪里和如何应对一样。而外部医疗和监管实际由于是系统之外的干扰项,很多时候是不清楚危险来自哪里,怎么应对,只能是凭借概率统计的经验法则,判断是哪类免疫细胞功能能力下降,然后用相应的医疗帮助免疫系统打败不速之客。因此,事事让监管躬行,就有可能乱开药了,或者就索性要求你不要去探险,待在安全的地方,这样就阻碍创新和经济的发展了。

  3中国互联网金融何以走不出信用输出?


  对互联网金融来说,通过完善专业分工和众包合作的秩序,培育市场内生的自律自治能力,是首要的。遗憾的是,中国的互联网金融是概念炒作,是山大王的占地盘思维,行为理念就是先抢地盘做大再说,做大了就可以大而不倒了,犯错误了监管想要动你,都会担心是否会捅出马蜂窝来。

  所以,你看中国的互联网金融,信息都是封闭的,都不太愿意跟人合作,尤其是绝对不会肥水流入他人田,结果中国的互联网金融就与传统的金融没有什么本质的区别了,因为你既然要垄断信息,不跟人共享,把各种金融服务环节都牢牢控制在自己手中,要成为整个互联网金融服务过程中的主宰,那么你的经营模式就是基于信息不对称的,那么你就必然要输出信用,道理很简单,市场交易是基于对等和信任的,交易和服务对手,实际都不知道你做的是什么,为什么有底气这么做,你不输出信用怎么能敢跟你进行交易呢。

  结果很简单,不管法律规定是什么,你要做生意,就要信用输出或者信用背书,法律不让你信用输出和背书,要么你就无法做生意,要做生意,你就需要隐性信用输出和背书,而实际上你是没有信用输出和信用背书能力的,因此你越输出信用,你就越罩不住,你越罩不住,就越心慌,就开始变相搞资金池,庞氏融资,直到穷尽了你的能力后罩不住了,剩下的就是三十六计走为上了。从这个角度看,现在表面上做互联网金融,实际上做传统金融的,做的规模越大,风险敞口越大,到时要么你就转型为银行,光明正大地做信用输出和资金池业务,做金融民工,要么就等着监管来捅马蜂窝。总之,一句话,骗钱的不行,会激起民愤的,引发群体事件的,这是政府最怕的,没背景,政府是不会做你的顶梁柱的,何况,五大行、三大政策性银行,惹的祸都忙不过来,怎么能顾的上你。

  这个方面也可以解释美国的次贷危机,作为直投的投资银行等,是不进行信用输出和信用背书的,但次贷发生后,雷曼、贝尔斯登,AIG等爆出了很大的风险敞口,这些风险敞口表面上是市场风险,实际上是信用敞口风险,也就是这些投资银行向市场输出了信用风险敞口了,通过CDO、CLO、MBS、ABS,以及CDS、CDX等,信用风险敞口大的这几家破产了后,美联储突然发现,大摩、小摩、花旗、美林,高盛等的信用风险敞口更大,怎么办呢,不管任其发展,市场就要爆了,就要停摆,所以最终就只能让大摩和高盛转银行吧,美林进美国银行吧。这样一来,这些投资银行就可以明目张胆地用资金池、用信用输出了,就可以从美联储拆借资金解燃眉之急了。

  结论

  所以啊,互联网金融是构建在金融市场分工市场化、专业化到一定阶段的产物,互联网金融的核心是建立在信息对称性上博弈信息不完备的一种新金融生态,众包、共享、协同和相互制衡、相互印证是其本质特征,2010年兴起的区块链技术则从技术上解决了这个问题,这就是区块链技术在当前的美国很火,各大金融机构都在专研这一技术的缘由。这也就是说对互联网金融来说,由众包、共享、协同和相互制衡、相互印证,构建的市场自律自治体系,是根基,监管是一种配合,而非充当主角。下一篇文章,我们就深入专业地分析区块链技术,以及区块链技术为何需要独立第三方风控、独立第三方金融工程设计公司等,感兴趣的读者,可以跟踪我们的前瞻性金融分析,探索和逐鹿互联网金融的美妙世


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